8月宏观经济数据前瞻：稳增长(chang)政策效(xiao)应进一步释放 工业需求逐步复苏,增速,同比,蔡含
中国(guo)网财经9月4日讯 根据国(guo)家统计局安排，我国(guo)8月宏观经济数据将在本月中旬连续公(gong)布。
北京(jing)大学国(guo)民经济研究(jiu)中心宏观经济研究(jiu)课题组蔡含篇(pian)阐明认为，8月，稳增长(chang)政策发力，政策效(xiao)应进一步释放，工业需求逐步复苏。但整体(ti)经济下行压力犹存(cun)，国(guo)内有效(xiao)需求不足依旧，住民消耗潜力有待进一步释放，价格增速继续底部(bu)倘佯。企业住民存(cun)款动力不足，信贷规(gui)模同比少增。受美(mei)联储降息(xi)预期影响，人民币波动幅度走宽。
工业经济整体(ti)处在稳定增长(chang)阶段
8月，稳增长(chang)政策连续加(jia)大对工业经济增长(chang)的支撑力度，工业整体(ti)开工率仍保持合(he)理适度程度，工业经济整体(ti)处在稳定增长(chang)阶段。
“但现(xian)在国(guo)内有效(xiao)需求依旧不足，制造业景气程度边际回落叠加(jia)去年基数较高，我们预计8月工业增加(jia)值同比增长(chang)4.9%，较上期下降0.2个百分点。”蔡含篇(pian)表示。
8月全国(guo)制造业PMI回落至49.1%，线下继续放缓。主要(yao)分项目标中，供(gong)需均(jun)有回落，原材料和出厂价格均(jun)有下行，库(ku)存(cun)原材料降、产成品升。
在财通(tong)证券宏观首席阐明师陈兴看(kan)来，从8月以来的中观高频数据来看(kan)，六大发电集团耗煤同比增速上行，但样(yang)本钢(gang)厂钢(gang)材产量同比增速大幅回落，汽车半钢(gang)胎开工率同比增速有所放缓，化工产业链开工率同比增速涨少跌多。整体(ti)来看(kan)，工业生产景气度继续放缓。陈兴预计8月工业增加(jia)值同比增长(chang)5%。
“生产活(huo)动指数回落至荣枯线以下，新订单指数亦延续下行态势、可能(neng)体(ti)现(xian)生产淡季叠加(jia)低温天色的扰动下、生产活(huo)动环比继续减(jian)速。高频目标亦显示工业生产增长(chang)仍偏偏弱。”华泰(tai)证券首席宏观经济学家易(yi)峘预计8月工业生产同比增速从7月的5.1%小幅回落至4.5%。
暑期旅游消耗需求旺盛
随着各(ge)项扩内需、促(cu)消耗政策发力显效(xiao)，消耗需求延续恢(hui)复态势。
7月社会消耗品零售总额增速回升0.7个百分点至2.7%，限额以上零售增速降幅收窄0.5个百分点至-0.1%。分品类来看(kan)，必需消耗品增速回落至3.6%，而可选消耗品增速降幅收窄至-1.9%。
“乘用(yong)车消耗止跌反(fan)弹，叠加(jia)政策推进，消耗增速或有下跌。”蔡含篇(pian)表示。
中国(guo)汽车流通(tong)协会乘用(yong)车市场信息(xi)联席分会公(gong)布的数据显示，今年8月1日—25日，乘用(yong)车市场零售130.5万辆，同比增长(chang)5%。
“或受8月开学季前购车接送孩子上放学等需求推进。”陈兴称(cheng)。“不过，据乘联会预测，8月乘用(yong)车市场热度温和延续，狭义乘用(yong)车零售同比预计下降4.4%。”
7月25日，国(guo)家发改委、财政部(bu)印发《关于(yu)加(jia)大支持大规(gui)模设备更新和消耗品以旧换新的若(ruo)干措施》，利用(yong)超长(chang)时间特别国(guo)债提高满足条件的乘用(yong)车补贴标准，多地出台跟进政策。“该政策或将带动后期汽车消耗。”民生银行首席经济学家温彬(bin)表示。
暑期出行方面，延续高景气度、但整体(ti)呈“量跌价跌”。国(guo)铁(tie)集团数据显示，7月1日至8月31日，全国(guo)铁(tie)路(lu)累(lei)计发送旅客8.87亿人次，同比增长(chang)6.7%，创历史同期新高。7月1日—8月31日，全民航累(lei)计运输旅客1.4亿人次，日均(jun)228.9万人次，比2023年增长(chang)12.3%。
“但国(guo)内航线整体(ti)的机票均(jun)匀(yun)价格同比下降约10.7%。”易(yi)峘表示。
电影消耗下行。停止8月30日，当月电影日均(jun)票房收入为13861.6万元，较7月日均(jun)下降17.3%，同比下降47.7%。
“另外，随着部(bu)分地区低温气候逐渐散去，家电销(xiao)售市场热度也逐渐降低。”陈兴预计，考虑到去年同期基数走高，8月社会消耗品零售总额同比增速回落至2.1%。
“经济下行压力依旧存(cun)在，整体(ti)经济仍位于(yu)底部(bu)倘佯，住民收入增速相对不高。”蔡含篇(pian)预计2024年8月社会消耗品零售总额同比增长(chang)3.3%，较7月份下跌0.6个百分点。
出口仍有韧性
8月以来，出口仍有韧性。
8月前20日，韩(han)国(guo)出口总额同比上升18.5%，较7月增速上升0.8个百分点，反(fan)映外需仍具(ju)有一定韧性。从佐(zuo)证目标看(kan)，8月PMI新出口订单指数回升0.2个百分点至48.7%，也反(fan)映外需有小幅改善迹象。
“外贸活(huo)动有所升温，我国(guo)出口前景仍继续向好，但短时间或受到一定扰动。”陈兴阐明认为，首先，美(mei)国(guo)已经开启补库(ku)周期，但美(mei)国(guo)经济疲(pi)态渐显，制造业及消耗有所好转，拖(tuo)累(lei)补库(ku)强度不及预期，斜率转向平缓。其次，近期全球制造业PMI共(gong)振回落，或拖(tuo)累(lei)我国(guo)对进展中国(guo)家出口放缓。
“展望(wang)未来，在去年同期高基数的影响下，叠加(jia)全球经济增长(chang)波动加(jia)大，出口增速或将承压，但全年增速不差，对经济增长(chang)或也将由(you)去年的拖(tuo)累(lei)转为拉动。”陈兴表示。
陈兴预计，8月出口同比增长(chang)8%，进口同比增长(chang)4.5%。
西部(bu)证券宏观首席阐明师边泉水预计8月出口按美(mei)元计价同比增长(chang)7%，和7月基本持平；预计进口同比增长(chang)5%，较7月增速7.2%放缓。
食物价格涨幅较大
价格方面，强降雨天色影响食物供(gong)给，猪肉、果蔬等食物价格普(pu)涨，叠加(jia)暑期出游增加(jia)，带动相关服务价格下跌。
蔡含篇(pian)预计，8月CPI同比增长(chang)0.8%，较前期下跌0.3个百分点。陈兴预计，8月CPI同比增长(chang)0.8%。
PPI方面，国(guo)内需求走势平稳，无显着下跌，主要(yao)上游原材料价格普(pu)遍(bian)下滑，叠加(jia)去年同期高基数效(xiao)应，工业生产价格增速或有回调，蔡含篇(pian)预计2024年8月份PPI同比下跌1.2%，降幅较7月扩大0.4个百分点。陈兴预计，PPI同比下跌0.9%。
“今年下半年以来光伏行业协会勉励行业进行优良资源整合(he)，中钢(gang)协强调各(ge)地钢(gang)厂进一步自律控产降库(ku)存(cun)，若(ruo)行业‘自限性’政策有效(xiao)推进，叠加(jia)美(mei)联储降息(xi)、专项债及国(guo)债发行仍在加(jia)快，可能(neng)对下半年PPI形成边际支撑。”易(yi)峘称(cheng)。(作者：谭梦桐)